POPMART ANNUAL REPORT 2025
Global Strategy/
Update: APR 2026
Senior AnalystStrategy Research
9992.HK | 2025 全方位解析
泡泡玛特：史无前例的
规模跃迁与盈利杠杆
2025年营收突破370亿，同比增长184.7%。毛绒业务异军突起，海外市场占比逼近50%，正式开启“综合IP运营商”时代。
营业总收入
371.2
亿元+184.7%对比去年
年内溢利
130.1
亿元+293.3%对比去年
整体毛利率
72.1
%+5.3%对比去年
海外直接业务
162.7
亿元+291.9%对比去年
营收与利润趋势
Revenue & Profit (CNY 100M)
盈利能力重构
Margin Reconstruction (%)